上場廃止はなぜ増えた？基準・TOB・社員への影響をやさしく解説
上場廃止とは、株が証券取引所で売買できなくなることです。理由は2つあり、会社が自分からやめる場合と、基準に当てはまって取引所が決める場合があります。2026年1〜10月に東証で上場廃止になった134銘柄のうち、116銘柄は買収・再編が理由で、経営破綻による上場廃止は0銘柄でした。
目次
上場廃止になる2つのパターン
上場廃止にはおもに2つのパターンがあります。どちらの場合も、いきなり決まるのではなく、手続きや審査を経て決まります。
会社が自分から廃止を申請した場合も、取引所の審査を経て、1か月後に廃止になります。
| パターン | どんな場合か |
|---|---|
| 会社が自分でやめる | 会社が自ら上場廃止を申請する |
| 取引所が決める | 基準に当てはまり、取引所が上場廃止を決める |
取引所が決める基準：上場維持・報告書・虚偽記載
上場を続けるには、取引所が決めた上場維持基準を満たす必要があります。この基準を満たせない状態が、原則1年（売買高は6か月）を超えると、上場廃止が決まります。
有価証券報告書などが法定期限から1か月たっても出ないと、上場廃止になります。
虚偽記載や、監査法人の不適正意見・意見不表明なども、上場廃止の理由になります。
特別注意銘柄に指定された場合、通常1年の猶予の中で改善できないと、上場廃止になりえます。
増えている背景：非公開化とMBO
東証の上場廃止は3年連続で過去最多です。増える背景として、ファンドと組んで自主的に非公開化する動きと、市場改革による上場維持基準の影響が挙げられています。
ただし、増えた理由の内訳（自主的な非公開化と基準を満たせなかった割合）は、まだ分かっていません。
経営陣が株を買い取るMBOでは、安く買いたい側と高く売りたい株主の利益が対立しうるとされています。
TOBが出たら株主はどうなる？
TOBとは、取引所を通さず、あらかじめ決めた価格と期間で、株主から株を買う制度です。
TOBが出たとき株主は、次の3つから選べます。どれを選ぶかは、会社の発表や証券会社の案内を確認して、ご自身で判断してください。
買い手が90％以上の株を集めると、強制買取（スクイーズアウト）が行われます。
- 応募する
- 市場で売る
- 持ち続ける
会社にとってのメリットとデメリット
上場廃止のメリットは、経営の自由度が上がることと、上場を保つ費用が減ることです。
一方でデメリットは、株での資金調達ができなくなることと、信用やイメージが下がる恐れがあることです。
| メリット | デメリット | |
|---|---|---|
| 内容 | 経営の自由度が上がる。上場を保つ費用が減る | 株での資金調達ができなくなる。信用やイメージが下がる恐れがある |
社員への影響：東芝の例
上場廃止になった会社では、待遇が悪くなる、ローン審査で不利になるなどの可能性があります。
東芝は2023年に上場廃止になりました。2024年2月には、最大4,000人の早期退職募集を発表しています。上場廃止と早期退職募集の関係は、まだ分かっていません。
くわしくは、それぞれの会社の発表を確認してください。
よくある疑問：廃止後の株はどこに行く？
廃止が決まると整理銘柄になり、通常1か月ほどは取引所で売買できます。
廃止の実施後は取引所での売買は止まりますが、個人どうしの取引はできます。証券会社では、廃止された株が特定管理口座に移るのが一般的です。
廃止された株は非上場株式となりますが、廃止後も株主は議決権と配当を受け取る権利を持ちます。
最近の廃止の例を見てみよう
上場廃止の一覧には、2026年3月30日付で日精樹脂工業と日野自動車の上場廃止が載っています。理由として、完全子会社化などが挙げられています。
今日、2026年11月11日付で、アールビバン（7523・スタンダード）が上場廃止の予定として一覧に載っています。
年内の上場廃止が最終的に何社になるかは、まだ分かっていません。
よくある疑問
上場廃止になったら、株は売れなくなる？
取引所での売買は止まります。ただし、整理銘柄に指定されている通常1か月ほどは売買でき、個人どうしの取引はできます。
上場廃止になったら、配当はもらえなくなる？
廃止後も株主は、議決権と配当を受け取る権利を持ちます。くわしくは会社の発表や証券会社の案内を確認してください。
上場廃止は、すぐに決まるの？
すぐには決まりません。手続きや審査を経て決まります。
TOBには応じるべき？
応募する、市場で売る、持ち続けるの3つから選べます。どれを選ぶかは、会社の発表や証券会社の案内を確認して、ご自身で判断してください。
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